港府推出「額外印花稅」後不到兩個月，樓市成交量已回復出招前的水平。樓價不但沒有下跌，反而比之前還有所上升。雖然筆者一向認為此等行政措施只有短暫效用，但由於今次出招力度奇猛，估計應有較長的效力，但樓市回暖速度之快，實令人驚訝！究竟甚麼因素令樓市如此瘋狂，即使政府連續在2010年出招五次，招數一次比一次厲害，都無法令它停下來？
市場上大家會留意到各種耳熟能詳的原因︰低利率、大量熱錢、高通漲預期、供應少、國內買家湧入等等，此等因素表面上有一定的道理，但是否持續呢？效力有多久呢？最近拜讀謝賢程博士在1991年寫的文章 – 「市場分析家回頭是岸」(*註)，他把種種原因歸納為三大派︰1)供求派，2) 購買力派，3) 壓抑派。文章中，謝博士逐點反駁各大派的道理，指出三大派都不能完全解釋樓價上升的底因，更指出炒樓活動並非樓價上升的「因」，而是樓價上升的「果」。筆者也同意，炒家其實在載順風車，短期而言，炒家都迅速推高樓價，但必須有客觀的環境配合，今次「額外厘印費」趕絕了炒家，樓價依然是上升，便是一個活生生的真實教材。
謝博士的文章發表於1991年，距離現在已經有20年，歷史好像重複地發展，樓價又是不停地飛升，政府又是不停地用招壓抑樓價，客觀因素可能有些不同，但人心都是相似，大家都相信樓價短期內(1-2年)都繼續上升，大家都知道高位買樓有風險，但不買又怕錯失機會，各式各樣的，似是而非的理由去包裝這種「貪心」的決定。最典型的例子如買樓自住，筆者目睹不少買家在樓市淡靜時，雖然有能力卻堅決不買，反而在樓市上升不少才決定追價買入。買入後，見單位已升值不少，又決定沽出，改為租貸，等待樓市回調才再出擊。
只要樓市繼續在升，「貪」念只會有增無減，在熾熱的樓市裡，大家對壞消息都視而不見，聽而不聞。直至一些突如其來的意外發生，大家才短道「貪」字變成「貧」。
*註 (http://www.property.hk/article_content.php?author=PHK_TYC&id=195#)
李峻銘 – 主席及行政總裁
世紀21奇豐物業顧問行