上週美國聯儲局舉行歷史性首次記者招待會。局長伯南克藉回答QE2及QE3問題時，宣佈美國將如期在今年6月完成QE2，但未有計劃推出QE3。換句話說，聯儲局會繼續利用債券到期回籠的資金，購買新債，因QE1及QE2印制之大量美金，仍然留在金融市場上，量化寬鬆貨幣政策不變，市場稱之為QE2.5。在這樣的金融政策背景下，伯南克亦清楚指出美國息口要「一段長時期」才會上升。
不過，當伯南克在香港時間4月28日凌晨舉行記者會完畢後數小時，香港的金管局總裁陳德霖在28日早上8時多便向記者表示，「港元息口不一定跟美元利率走，亦會受港元的供求關係變化」。筆者相信所指是最近國內收緊銀根，不少國內企業來港借港元，令港元需求大增，亦令港元按揭息率上漲。
筆者心裡自然有個疑問，如果港元利率因需求增加而上升，在聯繫匯率制度下，不是會引發外地美元湧入香港，轉為港元，令港元利率回落與美元利率看齊嗎？正當筆者百思不得其解時，陳德霖又再告訴大家，「在聯繫匯率制度下，美元利率掉頭回升之時，便會引發利息套戥活動，屆時就會有大量資金流出港元，隨時帶動港元利率上升。
筆者頓時明白，他又再一次出口術，為「低利率長期長」的情緒降溫。筆者相信陳總裁的勸告是出於善意。但當他一而再，再而三提醒市民注意利率風險，但樓市卻因利率繼續低企而不斷創新高時，正如“狼來了”的故事一樣，第一次、第二次的警告，市民還會留心，當警告習以為常後，“狼”真的來了，反而沒有準備。
李峻銘 – 主席及行政總裁 世紀21奇豐物業顧問行